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      甲醇產業鏈2018年9月回顧及10月展望

      金聯創 甲醇 2018-10-09 10:34:00
           

      2018年9月份,中國甲醇產業鏈及相關聯產品整體維持強勢行情,甲醇現貨強于期貨,現貨方面內地優于港口;下游多走高,尤其以MTBE漲幅較大;相關聯產品中,MEG月內略有走弱,聚烯烴月度也出現走高。


      對于后市,10月份甲醇及下游走勢可能略顯差異,甲醇產品變動因素較多,月末局部地區高位風險加劇,不排除先抑后揚;二甲醚節后新一輪補貨工作開啟,價格有走高預期;醋酸鑒于現貨緊張,市場仍將維持高位;DMF整理為主;MTBE需求面轉淡,有回落預期;丙烯單體預計可能高位震蕩為主。


      監測顯示,13個甲醇鏈及相關聯產品的9月份月均價格環比普遍上漲,甲醇(漲幅3.72%)、甲醛(漲幅8.49%)、二甲醚(漲幅14.99%)、DMF(漲幅7.27%)、MTBE(跌幅16.73%)等。月同比方面,僅DMF略有下滑,其余產品普遍上漲,醋酸月同比上漲38.61%,甲醇月同比上漲18.91%。



      甲醇鏈主要產品分析及預測


      甲醇:


      9月甲醇現貨市場震蕩走高運行,且港口漲幅弱于內地;尤其臨近月末,期貨回落、節前排庫/備貨影響下,港口下滑節奏更快于內地。港口方面,華東月內高點為10日附近的3440元/噸,月初多受內地低庫存以及烯烴采購支撐下的震蕩走高行情反向支撐港口反彈;中下旬內地氛圍轉弱,且港口庫存調整不大,現貨商談重心窄幅整理。期貨方面,9月份甲醇期貨維持M型走勢,月內兩次低點分別出現在月初3166、月底3192;月內最高發生在9月10日,當天最高至3408,隨后震蕩走弱,下旬的反彈也是最高至3368。


      10月國內甲醇市場變動因素較多,包括假期間國際變化、伊朗制裁以及伊朗新增裝置貨物情況,然整體來看,9月份國內甲醇市場未有明顯回調,且內地在備貨及低庫存支撐下震蕩走高,西北地區推漲至3000元/噸附近,高位風險加劇,部分下游已降負荷,不排除節后市場重心回落可能。然考慮到11月初美國對伊朗制裁問題以及四季度限氣及燃料需求影響,預計整體下跌幅度有限,且不排除下旬再次反彈可能。整體來看,金聯創預計10月份國內甲醇市場或呈現先抑后揚走勢,關注下跌幅度及庫存變化等。


      甲醛:


      9月份我國甲醛市場隨原料甲醇呈現震蕩小漲走勢,山東一帶主流圍繞1600-1700元/噸,河北圍繞在1500-1550元/噸附近。月內環保監察進入山東、河北等地,當地下游板材等開工受限明顯,加之季戊四醇、酚醛樹脂等清淡需求,生產廠家剛需出貨為主。截止稿前,現甲醛行業開工圍繞41%附近。盈利方面,該行業整體盈利變化不大。


      進入10月份,隨著國內天氣逐漸轉涼,下游POM、季戊四醇等需求量隨之減少,加之秋冬季國內環保監察形勢嚴峻,板材等開工或繼續受限,對甲醛的需求延續剛需;原料可能先抑后揚,甲醛也可能維持此趨勢。


      二甲醚:


      9月國內二甲醚市場經歷兩波推漲走勢,氣醚價差自8月以來持續維持千元以上水平,部分南方用戶流入加劇二甲醚供應緊俏局面,企業方面一度陷入脫銷狀態,自8月底直至9月下旬將近一月時間內,二甲醚整體價格累計漲幅高達400-500元/噸水平。中秋節前多數氣站大量庫存尚待消化,下游入市積極性表現一般。中秋節間多數用戶國慶長假補貨預期帶動,整體價格再次出現大幅推漲局面,日均漲幅均在50-100元/噸,累計漲幅高達200-300元/噸水平,截至國慶節前,終端用戶補貨工作臨近尾聲,多數企業走勢回歸理性。


      預計節間價格整體下行幅度較為有限。節后新一輪補貨工作開啟,二甲醚市場有望再度積極推漲,不過缺少假期利好帶動下,整體市場價格推漲空間極為有限。中旬以及下旬,二甲醚市場貨因欠缺剛性利好因素帶動,大量終端用戶或再次回歸按需采購操盤模式,但由于氣醚價差持續高位,預計整體二甲醚市場價格波動幅度依然較大。


      醋酸:


      9月份國內冰醋酸市場觸底反彈,價格直線上漲,其中華南及浙江地區已突破5000元/噸關口。供應來看,月內雖企業開工率情況偏高,但因7-8月份企業持續貨緊,且部分裝置問題,導致月內供應持續下降,月初河南地區貨源被出口集中補貨,導致庫存迅速下降后,企業庫存就持續低位。金聯創數據顯示,下旬國內企業整體庫存水平預計在5萬噸左右,屬于極度缺乏狀態,個別企業甚至超賣,或交單困難。從需求情況來看,月內下游剛需水平強勁,PTA因目前加工費豐厚,因此開工率持續偏高,均在8成以上;醋酸酯、醋酸乙烯、氯乙酸、醋酐等開工率水平較上個月均有不同程度增。出口方面,9月初出口集中補貨,導致部分高庫存迅速下降,隨后部分10月份出口單也有成交,臨近月底因國內價高及貨緊,出口商多封盤。


      目前來看,10月份國內冰醋酸市場仍將高位。一是因目前國內冰醋酸現貨緊缺,且缺口較大,短期難以緩解;二是10月份仍將有部分裝置計劃檢修,如塞拉尼斯、建滔焦化及江蘇索普;三是下游節前備貨量受限,經過國慶長假,節后預計將出現一波補貨;四是下游剛需水平仍將較高,雖PTA 10月份將有部分檢修消息,但目前開工率仍偏高。醋酸酯、醋酸乙烯等企業開工也偏高。綜上所述,10月份市場利好消息仍多,價格仍將高位。


      DMF:


      9月國內DMF市場跟隨工廠調價情況呈現震蕩走勢,月初偏強整理,下旬滑落較為明顯。月初陜西興化10萬噸/年DMF裝置停車,場內現貨供應收緊,加之部分工廠報盤走高,場內商談在供方利好帶動下有所上行,華南地區貨源短缺尤甚,價格走高明顯。中上旬開始,由于下游拿貨積極性不高,市場實單走量一般,供方出廠價調整頻繁,漲跌均有,市場商談價緊隨供方震蕩整理為主。下旬,隨著興化DMF裝置重啟,場內現貨供應恢復正常,魯西報盤價率先下調,各工廠多有跟隨,隨著供方月底報盤連續下調,貿易商維持隨行就市讓利出貨,場內商談跟跌,交投疲軟,市場出現窄幅回落。


      從供應方面來看,目前DMF主力工廠裝置運行穩定,前期檢修工廠均已恢復正常,供方10月供應量較9月存在放寬預期。從下游市場來看,雖處于傳統旺季,但目前DMF下游漿料、鞋底原液工廠整體開工率不高,維持在5成左右,且今年下游淡旺季區分不明顯,對原料需求提升有限。從DMF市場來看,供方依舊主導,市場緊隨工廠報盤變動,而工廠多跟隨自身庫存、銷售及市場現貨供應調整報價,故預計10月DMF市場仍維持震蕩整理為主,持續關注供方庫存及調價情況。


      MTBE:


      9月,國內MTBE市場呈先漲后跌之勢,業者出貨情況尚可。具體來看:上半月,國際油價震蕩上行,國內成品油零售價兌現上調,消息面提振油市業者心態。MTBE裝置開工率維持低位,開工煉廠庫存也偏低,市場現貨資源十分緊缺,下游在買漲心態趨勢下,采購動作較為積極。加之原料氣價格上行支撐,煉廠推漲出貨為主,市場成交重心大幅上移。下半月,國際原油先是出現下滑走勢,國內汽油市場止漲走跌,調和汽油商家出貨緩慢,MTBE下游業者心態轉為謹慎,消庫之余觀望為主,煉廠出貨壓力加大,開始主動讓利尋求成交。之后原油反彈帶動業者心態略有好轉,加之中秋及國慶雙節來臨,MTBE下游用戶依舊適量備貨,煉廠則節前積極排庫為主,實行成交優惠的政策,市場整體運行偏弱,成交重心穩中略有下移。


      10月份,MTBE市場前期或高位震蕩運行,后期不乏走跌的可能。10月初恰逢國慶長假,市場節日氛圍濃郁,且高速危化車輛限行阻礙市場資源流通,故MTBE假期期間或維持高位整理態勢,交投稀少。節后歸來,下游用戶將有一波集中補貨,需求轉好帶動煉廠出貨速度加快,加之原料氣C4價格或穩中上行,成本面支撐作用較強,煉廠出貨價格或堅挺上行,但由于前期市場漲幅過大,下游存在抵觸高價情緒,故本次漲幅或有限。中旬過后,MTBE下游需求面逐漸轉淡,煉廠出貨壓力也將隨之增加,成本面支撐作用力度減弱,加之,市場業者本就存在“節后大跌”的恐慌心態,多方利空齊聚下,MTBE市場價格或有明顯回落,業者應警惕市場下行風險。


      DMC:


      9月碳酸二甲酯市場挺價上行。9月原料環氧丙烷成本支撐穩定,且二甲酯市場可流通現貨緊張,各工廠低價惜售,不斷上調二甲酯出廠價,拉漲行情走高。不過鑒于二甲酯價格高企,下游抵觸情緒濃郁,部分工廠意愿用醋酸乙酯作為替代品,對二甲酯多維持剛需采購,市場新單成交受限。截至月底,二甲酯山東承兌出廠價在8400-8500元/噸附近,華東市場貿易商走貨意向在8400-8500元/噸(承兌送到),華南市場價格在8700-8900元/噸(現金送到)。


      10月份碳酸二甲酯市場或高位整理。盡管二甲酯現貨緊張,廠家低價惜售,但因價格行至高位,下游抵觸情緒明顯,多維持剛需采購為主,且部分廠家考慮用醋酸乙酯代替二甲酯,使二甲酯成交進一步受到限制,故料10月份二甲酯市場或續漲乏力,維持消化整理為主。


      丙烯:


      9月份國內丙烯市場再度刷新年內新高,個別煉廠價格觸萬元門檻,上旬國內丙烯市場盤整運行為主,市場基本面稍顯僵持;中下旬多受下游PP走高影響出現上揚,中秋節前后,下游節前備貨熱情升溫,加之河北海偉20日起PDH裝置短停,其長約供應中斷,部分下游需求釋放,進一步推動行情上漲。月末,因丙烯價格上行迅猛,下游及終端抵觸心態減輕,部分粉料小廠成本壓力下臨時停工,大廠存降負意向,丙烯市場逐步回穩。截至9月29日收盤,山東市場主流成交9850-9900元/噸。


      10月份需求端來看,原料價格偏高,下游及終端抵觸心態較濃,部分粉料小廠停工,大廠存降負意向,粉料需求短線或有減少;化工品類下游來看,環丙需求較為穩定,丁辛醇短線建蘭、藍帆、安慶曙光存檢修計劃,需求或有減量。供應端,9月上下旬勝利石化、正和石化停車檢修,10月初神馳化工、富宇化工計劃檢修,短線供應有所減少,但影響范圍有限;中旬,據悉海偉存檢修計劃,部分需求或轉嫁至山東地區。分析認為,10月市場供需博弈將愈加激烈,預計市場高位震蕩為主,或難有大漲大跌行情。


      (編輯:張素英  審校:寇建仁)
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