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      四季度煤炭板塊布局窗口顯現

      中國經濟網 綜合,  觀點 2018-10-09 09:33:00
           

      8日,受外圍市場利空影響,滬深兩市大幅調整,煤炭板塊亦隨之下跌,但板塊內龍頭個股表現較為抗跌,除山西焦化上漲1.58%外,其余個股跌幅大多在2%以內。


      分析人士指出,當前煤炭板塊估值已處于歷史底部,部分龍頭公司甚至低于今年一級市場并購估值水平,隨著悲觀預期修復,煤炭板塊估值具備較大空間。


      整體業績無憂


      從行業基本面看,根據國家統計局數據,今年前8月規模以上煤炭企業虧損比例為25.55%,較上年同期的20.91%有所上升,累計營業收入、成本同比增長4.70%、2.60%,銷售利潤率提升2.06個百分點,累計利潤總額同比增長16.60%。行業虧損比例提升與總體盈利改善并存,企業間分化明顯。


      券商研報數據顯示,2018年三季度煤炭均價同比漲幅達10.90%,分煤種看,無煙煤同比增長最多,平均漲幅達18.63%;冶金煤其次,平均增長12.22%;動力煤同比微跌1.05%。焦炭價格同比平均漲幅達18.36%。環比而言,三季度沿海動力煤價環比下降約0.5%,冶金煤產地價格環比下降1%左右,無煙煤價環比上漲3%-5%,焦炭均價環比上漲16%-18%。


      中信證券分析師祖國鵬表示,從環比情況看,三季度由于煤價保持高位,大部分收入和凈利環比呈現上漲的態勢。預計多數公司業績環比增速在5%-10%之間。前三季度累計看,預計上市公司整體業績同比增幅在12%左右。該分析師進一步表示,四季度隨著冬儲需求和采購集中釋放,煤價會重新進入上漲通道,預計四季度均價在670元左右,將顯著高于三季度,預計全年均價660元/噸,同比上漲約3%。


      布局龍頭正當時


      煤炭板塊自今年2月初調整以來,板塊累計跌幅超25%,時間與空間都較為充分。站在當前時點,煤炭板塊該如何配置?


      “板塊業績增長穩定,四季度催化劑充足,布局龍頭正當時。”祖國鵬認為,行業全年供需平衡及煤價維持高位的邏輯料可維持,預計主流公司三季報業績將顯著增長,基本面穩定。板塊估值處于近兩年低位,疊加龍頭公司積極回購股份,有助于推動估值向合理水平提升。四季度基建投資的逐步落地、天然氣價格維持高位、動力煤旺季等板塊催化劑有望共振,目前正是配置煤炭股的時間窗口。推薦低估值、高分紅、受益于基建投資的公司及焦化子板塊龍頭。


      開源證券表示,進入秋季,天氣轉涼,居民用電需求下降,火電對上游動力煤的需求回落,但隨著北方部分地區進入采暖季,冬儲煤需求回升。煤價幅度較大下跌的概率較小,煤炭板塊上市公司依舊有很大的安全空間。從長期來看,2018年國家供給側改革持續推進,計劃退出產能1.5億噸,并且提出2018年的改革要從總量性去產能轉變為結構性去產能、系統性優產能,退出產能更多地以置換先進產能來完成,對大型優質煤炭企業形成利好。采取長協等有效措施促進煤炭等產品價格保持在合理區間,煤炭板塊的盈利將保持穩定增長。


      (編輯:張艷  審校:寇建仁)
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